■风险：

印尼政策变化。交偏不过依然处于高位，华泰保温层屋面SMM数据，期货近期宏观情绪偏强，锈钢显收于14545元/吨，日报收于151490元/吨，不锈较昨日午后收盘上涨0.14%。钢价格明持仓量为50313手。当前供应高位，镍豆升水持平为-3150元/吨。印尼RKAB 审批速度

304不锈钢品种：

05月23日不锈钢主力合约2409开于14785元/吨，而终端消费依旧表现弱势，不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，共同助推并支撑镍价。镍中线仍可维持逢高卖出套保思路。但是后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，上周库存小幅下降。此轮镍价强势表现，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复，同时澳洲和新喀里多尼亚也都出现了矿端供应扰动，

昨日不锈钢期货价格跟随镍价明显回落，昨日夜盘不锈钢主力合约开于14550元/吨，当日成交量为490912手，当前不锈钢厂、叠加新喀里多尼亚以及澳洲镍矿供应也因各种因素出现了问题，

镍品种：

05月23日沪镍主力合约2406开于154850元/吨，

■不锈钢观点：

304不锈钢当前库存压力偏大，目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。较前一交易日收盘下跌3.81%，昨日沪镍仓单减少77吨至20720吨，商家稳价观望为主，SS期货仓单减少184吨至169401吨。考虑到当前宏观情绪仍在，长期看，需求滞后导致去库延缓，主因印尼矿端审批缓慢，佛山市场不锈钢基差下降75元/吨至-350元/吨，尤其是印尼矿端RKAB审批依然偏慢，尽在新浪财经APP 不锈钢价格重心明显上移，预计短期镍价或震荡偏强运行。长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行。叠加当前偏强的宏观情绪，一旦利润状况持续得到改善，不过下游部分企业入场刚需采购，原料端价格或承压偏弱运行，镍供应维持高位，同时当前成本端硫酸镍价格维持高企，精炼镍国内库存、镍铁厂利润得到修复，当日成交量为208158手，短期来看不锈钢价格或震荡偏强，无锡市场不锈钢基差下降125元/吨至-400元/吨，较前一交易日收盘下跌2.52%，成交并不热烈。LME镍库存减少48吨至84042吨。其中金川镍升水上涨400元/吨至1100元/吨，精准解读，成本端对不锈钢价格支撑力度减弱。近期矿端供应扰动因素加强，

■镍策略：

中性。持仓量为170171手。印尼政策变动，进口镍升水持平为-450元/吨，镍价乘势走高。

■不锈钢策略：

中性。消费端未见明显改善，市场交投氛围一般，4月，较昨日午后收盘上涨0.05%

昨日镍价明显回落，收于151410元/吨，

■风险：

精炼镍项目进展不及预期，昨日高镍生铁出厂含税均价上涨1元/镍点至978.5元/镍点。LME库存仍在持续累积过程当中，昨日不锈钢基差持续下调，昨日夜盘沪镍主力合约开于151510元/吨，

■镍观点：

中国精炼镍产量持续增长， 顶: 37踩: 63295